1211元!买一股茅台还是一瓶茅台?茅台总市值达1.52万亿
时间:2019-12-01 13:19:39 来源:雅致门户网站

a股有两种,一种叫贵州茅台,另一种叫其他股票。

没有什么比茅台酒更能在资本市场和现实生活中引起疯狂追逐的了。

10月15日,贵州茅台以每股1211元的收盘价收盘,上涨2.63%,创下1.52万亿元的历史新高,超过贵州省2018年1.48万亿元的国内生产总值。

茅台于10月15日晚发布了第三季度报告。前三季度,公司营业收入609.35亿元,同比增长16.64%。上市公司股东净利润305.55亿元,同比增长23.13%。

根据贵州茅台设定的年度目标,2019年是茅台集团力争“1000亿元”的一年。业务目标之一是实现营业收入比上一年增长14%。随着三季度报告的发布,贵州茅台离目标还有72.59%的差距。

尽管如此,“聪明的钱”一直在减持。根据前十名股东的持股情况,第三季度,香港中央结算有限公司(LUGUTON)减持552万股,从第二季度末的8.45%降至第三季度末的8.01%。中国人寿保险股份有限公司-十大股东新增的传统-一般保险产品,持有0.26%的股份。

酱香型白酒经销商减少494家

根据贵州茅台第三季度的报告,为了进一步优化营销网络的布局,增强经销商的整体实力,公司清理并淘汰了部分酱香型白酒经销商。前三个季度,该公司减少了494家酱香型白酒经销商。

在2018年经销商大会上,贵州茅台董事长李保芳指出,当前最重要的任务是理顺和完善营销体系。今后,茅台酒不再有专卖店、特约经销商和总店。同时,茅台酒将重点拓展直销渠道,推进扁平化营销。

进入第三季度以来,贵州茅台的直销战略落地,全国公开招标的尚超、团购、电子商务等渠道相继落地。大约1000吨茅台酒配额已经投放市场。与此同时,贵州茅台增加了它的销售。除了国庆节期间的集中配送,它还允许经销商提前执行第四季度的配额。

根据第三季度报告,从年初到报告期末,直销金额为31.03亿元,批发金额为577.67亿元。贵州茅台2018年同期的直接销售额为38.70亿元,批发销售额为483.29亿元。

报告显示,贵州茅台第三季度营业收入为214.47亿元,同比增长13.81%,环比增长20.19%。上市公司股东应占净利润105.04亿元,同比增长17.1%,环比增长20.33%。

“主导”白酒股

贵州茅台的总市值为1.52万亿元人民币,也杀死了许多白酒企业。以10月15日收盘为例。除茅台酒外,其他17家上市白酒企业的总市值仅为1.19万亿元,其中包括五粮液、洋河股份公司、泸州老窖、山西汾酒、顾靖贡酒等名酒企业。即使所有上市a股白酒、啤酒、黄酒和葡萄酒公司的市值加起来,也不如茅台的市值。

从财务指标来看,茅台也在葡萄酒行业占据主导地位。2009-2018年十年间,贵州茅台的平均毛利率为91.5%,净利润为47.1%,其他16家上市葡萄酒公司的平均毛利率为61.7%,平均净利润为16.5%。

2000年以前,五粮液的收入是茅台酒的三倍。2003年,五粮液的主要收入超过茅台、泸州老窖、山西汾酒和顾靖贡酒的总和。

截至2004年,茅台的净利润为8.54亿元,五粮液的净利润为8.3亿元。茅台的净利润首次超过五粮液。从那以后,五粮液再也没有翻过身来。

据统计,贵州茅台酒今年增长了108.29%。饮料指数也领先,今年上涨99.99%。

根据国家统计局的数据,2018年1-12月,全国规模以上白酒企业1445家,销售收入5363.83亿元,同比增长12.88%。以此作为2018年白酒行业的市场份额,贵州茅台2018年的营业收入为736亿元,市场份额为13.7%,远远超过五粮液和泸州老窖。市场参与者认为,高端白酒的浓度有望进一步提高。

数量的增加伴随着价格的上涨。

十年来,天妃茅台的出厂价格从每瓶439元提高到每瓶969元,增长了一倍多,但贵州茅台的营业收入却增长了七倍。经营收入的增长不仅取决于价格的上涨,还取决于生产能力的驱动力。2009年,茅台生产了9.8万吨葡萄酒,到2018年达到3.25万吨,销量翻了一番以上。

简单算一算:目前,一瓶天妃茅台的出厂价是969元。根据过去10年91.5%的平均毛利率,一瓶葡萄酒的成本价只有82元左右。茅台对经销商的官方指导价格是1499元。

但是,除了茅台集团可以监控的独家渠道外,天妃茅台的实际市场零售价格约为2500元,在一些地区一度接近3000元,终端销售价格相当于成本价的30 -35倍。

推动茅台零售价格飙升的不仅仅是消费者需求,还有投资需求。由于市场目前预计茅台酒的价格会上涨,而且茅台酒受今明两年基酒产能的制约,限制了产量的增长,因此引发了不愿销售和囤积商品的心态,进一步推高了价格。

目前,贵州茅台的出厂价是969元,经销商销售的最高价是渠道利润。茅台拓展直销渠道后,目前行业判断是茅台直销模式的交货价格在1300元左右,从而增加了贵州茅台的企业利润。

美国可口可乐的市值为2279亿美元,相当于1.61万亿元人民币。茅台和可口可乐的市值在一个限度内。

可口可乐的消费者遍布全球,至少有10亿多人,贵州茅台的常规消费者约有几百万人,但“东方神水”的估值已经赶上了“西方神水”。

资料来源:中国证券报

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